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煤炭石油焦煤股业绩稳定推荐潞安环能荐2股

发布时间:2020-08-09 08:46:39 编辑:笔名
煤炭石油:焦煤股业绩稳定推荐潞安环能 荐2股

2017-12-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:11月份原煤产量 亿吨,环比10月份产量增加5.8%,日均产量999.9 万吨,环比增加9. 2%。新建产能逐步投放,煤炭产能扩张煤价承压。珠江口撞船事故使得广州港船舶压港严重,海运费价格高涨。但是现货贸易方面价格小幅上涨是受汽运费价格上涨导致,长期看受上游重要会议后煤炭产能大量复产影响,供给增加,即便旺季动力煤煤价长期下跌趋势难以改变,但是跌幅和速度均大幅低于预期,主要是由于煤矿受环保政策影响,不能露天堆存,所以在存储罐装满后,只能按需生产,因此煤价即便因高库存而承压,但是煤价跌幅仍小于预期。2018年长协谈判结束,动力煤和炼焦煤长协基准价格均较17年不变,动力煤价格长期下跌趋势不变,但是因炼焦煤多为直达贸易,因此分析认为炼焦煤价格在18年长期保持平稳,炼焦煤上市公司业绩相对稳定且小幅增长,重点推荐潞安环能。看好煤矿新建带来煤机需求增加,长期推荐天地科技。


重要信息回顾:


动力煤价格长期缓跌,炼焦煤保持相对平稳:2018年煤炭贸易长协谈判结束,山西焦煤集团长协基准价较17年不变,其中主焦煤价格为1 20元/吨,长协量比达到85%;动力煤长协基准价格依旧为5 5元/吨,但是计算公式增加中电联发布的中国沿海电煤价格采购指数,此举经促使价格进一步下跌。炼焦煤价格受到下游钢铁焦炭限产影响,需求大幅缩减;但是应环保要求,炼焦煤企业无法露天堆存煤炭,且无法有效转移煤炭库存,在需求下滑的现状下,只能按需生产,所以炼焦煤价格下跌幅度和速度低于预期。动力煤方面,港口、电厂库存依旧保持高位,加之长协煤价确定不断下跌,动力煤价格将继续承压下跌。


OPEC延长限产协议,原油价格高位震荡:截至12月14日,布伦特原油现货价格上涨0.94美元/桶至6 .44美元/桶,涨幅1.51%。截至12月5日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.42,环比下跌0. 7点,跌幅1 .29%。国际油价与国内煤价比值2.69,环比上涨0.09点,涨幅 .54%。


秦港调出量大幅下滑,需求被刻意压制:本周秦港煤炭日均调入量58. 7万吨/日,减少2.84万吨,降幅4.64%;日均调出量56.7 万吨/日,减少6.06万吨,降幅9.65%。截止12月15日,秦港库存670万吨,周环比增加11.5万吨,涨幅1.75%。广州港煤炭库存149.1万吨,周环比减少11. 万吨,降幅7.04%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共98艘,比上周增加9艘,环比上涨10.45%;预到船舶日均17艘,环比下降4艘。本周港口调出调入量均出现小幅下降,由于冬季汽运费价格的小幅上涨,带动了港口地区价格小幅上涨,使得下游电厂采购积极性减弱,避免港口价格短时间内再次上涨。


电厂保持稳定采购,日耗增加导致库存天数减少:本周六大电厂日均耗煤环比增加0.81万吨至71. 万吨/日,环比上升1.15%。本周六大电厂库存环比减少 6.89万吨至1145.5万吨,跌幅 .12%;存煤可用天数减少1.95天至16.46天。东南沿海六大电厂日耗环比小幅增加,因港口价格小幅试探性上涨,电厂主动减少了向北方港口派船,压制采购需求,保持煤价稳定,因此电厂库存减少,可用天数有所降,后续煤价仍旧承压。


珠江口撞船事故导致海运费价格上涨:截至12月8日,国内主要航线平均海运费上涨6.11元/吨,报收62.28元/吨,涨幅9.84%。截至12月8日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比持平,报收10.50美元/吨。


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